Harga Minyak Rata-rata Diproyeksi USD65 di 2026, Tertekan Pasokan yang Berlebih
IDXChannel - Harga minyak kemungkinan akan turun lebih lanjut pada 2026 sebelum akhirnya bergerak stabil. Hal itu dipengaruhi pertumbuhan pasokan yang kembali melampaui permintaan, meskipun penurunan mungkin lebih dangkal daripada yang diperkirakan pasar.
Analis di Bernstein memperkirakan harga minyak mentah Brent rata-rata USD65 per barel pada 2026, turun dari sekitar USD69 pada 2025 tetapi masih di atas konsensus USD61, seperti dikutip dari Investing pada Minggu (11/1/2026).
Mereka melihat seepanjang 2026 sebagai titik terendah siklus, dengan harga pulih menuju USD70 pada 2027, mendekati tingkat biaya marginal.
Pembelian oleh China untuk cadangan minyak strategisnya mungkin akan menyerap sebagian kelebihan pasokan, tetapi tidak cukup untuk mencegah penumpukan stok. Risiko penurunan diperkirakan paling tinggi pada awal 2026, dengan kondisi pasar membaik pada paruh kedua.
Bernstein memperkirakan pertumbuhan permintaan minyak global sekitar 0,8 juta barel per hari tahun depan, tertinggal dari pertumbuhan pasokan non-OPEC sebesar 1,2 juta barel per hari.
Pasokan tambahan OPEC sebesar 0,5 juta barel per hari (bpd) secara tahunan diperkirakan akan menambah tekanan kelebihan pasokan, menyebabkan penumpukan persediaan dan penurunan harga, terutama pada paruh pertama 2026.
Bernstein memperkirakan harga LNG akan menghadapi tekanan yang meningkat hingga 2026 seiring dengan masuknya pasokan baru. Mereka memperkirakan patokan JKM rata-rata USD9 per mmbtu tahun depan, turun dari sekitar USD12,6 pada 2025 dan di bawah konsensus USD10.
Transisi politik yang lancar di Venezuela pada akhirnya dapat meningkatkan produksi hingga 3 juta bpd selama dekade berikutnya, yang akan berdampak negatif terhadap harga. Namun, transisi yang tidak teratur dapat mengganggu ekspor saat ini sekitar 1 juta bpd dan memperketat pasar.
Harga minyak di bawah biaya marjinal cenderung membatasi investasi ulang dan mendukung pemulihan di masa depan. Kapasitas cadangan telah meningkat menjadi sekitar 3,5 persen, mendekati rata-rata historis, sementara tingkat investasi ulang industri tetap di bawah norma masa lalu.
Bernstein menaikkan peringkat Santos Ltd (ASX:STO) dan PetroChina Co Ltd Kelas A (SS:601857), dengan alasan imbal hasil arus kas bebas yang lebih kuat bahkan pada harga minyak USD65, dan menurunkan peringkat Inpex dan Sinopec, memperingatkan bahwa valuasi di sana terlihat terlalu tinggi seiring berbaliknya siklus ekonomi.
(Febrina Ratna Iskana)
